比特币矿企亏损暗藏玄机：BitFuFu算力暴增25%逆势破局

比特币矿企 BitFuFu（FUFU）今（29）日公布 2026 年第一季未经审计财报。受第一季比特币价格回落影响，公司总营收小幅下滑至 7,270 万美元，净亏损则因提列资产减值扩大至 3,500 万美元。不过，BitFuFu 的营运体质依然强韧，整体管理算力逆势大增逾 25% 来到 25.9 EH/s，云挖矿业务贡献了近 8 成营收。公司目前仍稳抱 1,794 枚比特币，为后续的设备升级与市场反弹储备了充足子弹。

比特币矿业与云挖矿服务商 BitFuFu（纳斯达克：FUFU）于今（2026 年 5 月 29 日）日正式发布了 2026 年第一季未经审计的财务业绩报告。

在经历了比特币价格的大幅震荡后，BitFuFu 首季的财务报表无可避免地受到波及，但其底层的算力扩张与业务转型仍展现了强大的营运韧性。

营收微降，币价下跌致公允价值损失 3560 万美元

根据财报数据，BitFuFu 2026 年第一季的总营收为 7,270 万美元，较 2025 年同期的 7,800 万美元微幅下降 6.8%。

获利表现方面，第一季净亏损为 3,500 万美元（去年同期为净亏损 1,690 万美元）；调整后 EBITDA（非 GAAP 指标）为负 3,440 万美元。官方解释，亏损扩大的主因并非本业衰退，而是受到比特币价格（从约 9.35 万美元跌至 7.65 万美元）波动影响，导致公司必须认列高达 3,560 万美元的非现金公允价值损失。

「双引擎」发威：云挖矿逆势成长，设备销售挂零

从业务结构来看，BitFuFu 的「云挖矿」与「自挖矿」双引擎策略正在发生显著的板块位移。在市场观望气氛浓厚下，矿机设备销售收入直接归零，但云挖矿与托管服务则呈现增长态势：

自挖矿收入的下降，主要是因为第一季区块链挖矿难度持续上升（每 TH 日产出下降 20.9%），加上比特币平均价格回落所致；而托管业务的爆发，则归功于 2025 年公司收购矿场后推出的「Buy and Host」一站式方案奏效。

算力扩张至 25.9 EH/s，握有近 1800 枚 BTC 备战

尽管帐面亏损，BitFuFu 的营运规模仍在持续扩张。第一季总算力管理规模达到 25.9 EH/s，较去年同期大幅增长 25.7%；本季自挖矿产出为 151 枚 BTC，云挖矿客户产出则高达 520 枚 BTC，日均总产出为 7.5 枚 BTC。

截至 2026 年 3 月 31 日，公司资产负债表依然健康，共持有 1,794 枚比特币（含抵押），现金与数位资产总额达 1.415 亿美元。

BitFuFu 执行长 Leo Lu 评论表示，尽管币价下跌带来了短期阵痛，但公司透过严格控制成本与优化资本配置，已成功处置老旧设备并提升机群效率。丰厚的现金与比特币储备，将为公司后续引进更高效能的挖矿设备与市场扩张提供强大后盾。