微策略12月暴跌20%！分析师预警：发债买币循环断裂，阶段顶部或已现

CoinDesk 行销部总编 Stephen Alpher 昨（30）日在一篇文章中表示，微策略在被纳入纳斯达克 100 指数后，股价持续下跌，「发债 + 卖股票 – 买比特币」的良性循环恐怕已经被打破，当前多个讯号可能已经暗示，微策略股价已经形成了阶段性顶部。
（前情提要：微策略召开特别股东会：推动增发股票，未来三年筹资420亿美元买BTC）

美国上市公司中的比特币持仓量霸主微策略（MicroStrategy）依靠投资比特币，让其从一家名不见经传的软体开发公司摇身一变，成为全球最为知名的公司之一，其股价也在近五年时间里飙涨超过 20 倍，市值突破 740 亿美元。

不过，微策略在 12 月 23 日如愿成为加入纳斯达克 100 指数的首家比特币公司后，其股价未能延续涨势反而走低，昨（30）晚美股收盘报 302.96 美元，跌幅达 8.19%、近 1 个月也大幅回调 20.34%。

分析师：微策略良性循环恐已被打破

作为疯狂的比特币多头，微策略在今年牛市当中，不仅没有卖出比特币获利，反而持续发行可转债和卖出股票筹集资金加仓比特币，仅在今年，微策略就已经斥资 220 亿美元，买入了 257,250 枚比特币，目前其持仓数量已达到 446,400 枚比特币，总计购入成本高达 279 亿美元。

对此，CoinDesk 行销部总编 Stephen Alpher 昨（30）日就在一篇文章中表示，微策略在被纳入纳斯达克 100 指数后，股价持续下跌，「发债 + 卖股票 – 买比特币」的良性循环恐怕已经被打破，当前多个讯号可能已经暗示，微策略股价已经形成了阶段性顶部：

索罗斯的反身性理论说明了投资者与金融市场之间的互动关系：因为收益提升，投资者相信股价会走高 – 股价走高 – 股价走高使得公司能够更容易筹集资金 – 这会进一步提高收益 – 股价继续被推高…但是，如果某件事不能永远持续下去，它就会停止。

微策略的股价在 11 月达到了历史高点，但在 12 月被纳入纳斯达克 100 指数后，微策略已经回调 30%，较 11 月的历史高点也下跌了接近一半。当前，有关微策略已经形成阶段性顶部的迹象随处可见：

。股价自该公司 2020 年 8 月开始投资比特币以来已上涨几十倍

。创办人 Michael Saylor 无时无刻不在推销比特币

。微策略不断强调其比特币收益率，这让人想起 20 世纪 90 年代末的网际网路泡沫

。越来越多的微策略效仿者开始出现

微策略会反弹吗？

虽然微策略股价近期出现大幅回调，不过在今年截至目前，其股价仍以 357% 的涨幅向投资者提交了满意的答卷。同时也有分析师指出，当前微策略的下跌，与比特币在本月 17 日开始出现的回调不无关系，随著比特币在明年反弹，并再度创下历史新高，微策略股价有望继续回升，甚至刷新历史新高。

另外，另一些看涨的分析师也指出，微策略股价在过去三年里，也曾出现三次类似幅度的回调，但最终都还是缓过劲来，继续上涨，因此也不必太过担心。

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