美国经济陷严重衰退？分析师：企业破产潮再现金融海啸阴影

QI Research 执行长兼首席策略师 Danielle DiMartino Booth 本周警告，美国目前可能正处于经济衰退最严重的阶段，且美国近月企业申请破产数量激增速度，与 2008 年金融海啸时期相似。
（前情提要：美国12月降息生变？10月核心PCE创半年新高，重点观望黑色星期五销售状况）

随著通膨数据缓步下行，联准会为挽救低迷就业市场，自 9 月开启降息周期以来至今已连降 3 码，市场目前普遍对 Fed 实现软著陆感到乐观，7 、8 月时对因触发萨姆规则而即将陷入经济衰退的恐慌已明显消退。

然而，QI Research 执行长兼首席策略师 Danielle DiMartino Booth 本周在接受 KITCO 采访时却警告，「美国目前可能正处于经济衰退最严重的阶段。」

曾担任达拉斯联邦准备银行顾问的她表示，美国近月企业申请破产数量激增，这与 2008 年金融海啸期间的情况类似。

「我们已经看到  19 家负债 5000 万美元或以上的公司破产。疫情后的最高水平是 23 家。企业破产数量激增的速度让我们回到了金融危机时期。

我们也看到了小规模的破产，它正在渗透到个人破产中，因为美国家庭拥有太多的信用卡、汽车、个人贷款，更不用说抵押贷款了。」

DiMartino Booth 周二进一步在 X 补充，11 月大型破产企业（负债超过 5,000 万美元）的最终数量为 22 家，这是自 2023 年 8 月疫情后峰值 23 家以来的最高水平，也与 2008 年10 月记录的 23 家持平，也就是说当年全球金融危机爆发九个月后，我们才看到企业破产数量以这样的速度增长。

美国经济衰退可能始于 2024 年 4 月

DiMartino Booth 进一步点出最近私营部门的就业数据大幅向下修正，10 月实际上在私营部门失去了 28,000 个工作岗位，显示就业情况比之前报告更糟，她还指出政府对就业数据的向下修正自 2022 年 1 月以来就一直持续，变成一种系统性的问题。

她还指出，在川普执政期间，美国将会公布更多「负面数据」，进一步揭示经济衰退的程度。

「我们知道大多数政府统计学家本质上都非常左倾，这可能是我们没有看到糟糕数据出现的原因之一。但展望未来，他们将更愿意让负面数据玷污了川普政府。

我们将意识到我们正处于衰退之中。这让我们想到了下一个问题 —— 我们什么时候才能走出衰退。」

她认为，就业数据转向消极的转折点是在 2024 年 4 月，这意味著经济衰退可能早在那时就开始，而通常平均衰退持续时间大约是 11 个月，所以她预计 2025 年有望开始复苏 。

2025 联准会将更积极降息

由于川普上任后很可能出现更多的负面数据，她认为这代表联准会可能在 2025 年采取更多降息措施来应对经济衰退。

她预测 2025 年的三大风险包括：经济衰退和市场如何应对、联准会对川普征税政策时如何应对，以及通货紧缩对房地产市场的影响。

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呼吁投资者采防御姿态

有鉴于此，DiMartino Booth  建议在当前的经济环境下采取防御姿态。她建议投资于「无论世界其他地方发生什么，都将继续支付股息的公司」，并「通过美国国债筹集资金」，她也看好黄金，认为黄金是「建立多元化和防御性部位的合乎逻辑的标的」。

在被问到是否可以投资比特币时，她回应，投资者可以持有比特币是或是 Nvidia 股票，这些都是个人选择，但她仍认为比特币是一种目前表现很不稳定的投机工具，最近的涨势犹如在服用类固醇，所以直到它很稳定为止，她认为讨论比特币是一种价值储存是一件愚蠢的事。

同样的，她也不看好美国政府最终会卖掉黄金来建立比特币国家战略储备。