加密圈巨变：KOL警告“数位资产”取代炒币，这回是真的吗？

Blockinfo2025-07-02

内容提要：Defiance Capital分析师Kyle警告加密原生社群正与现实商业需求脱节，传统金融巨头仅对比特币和链上股票等商业化应用感兴趣，而zkVM等技术研究停滞不前。他批评胖协议假说误导创业者投入无法变现的基础设施，指出早期开源项目的成功在于企业级解决方案而非发币模式。Kyle预言上市公司和机构主导的数字资产群体将取代沉迷迷因币的Crypto Twitter社群，建议从业者尽快转向务实商业方向。

随著机构与传统金融积极涉入区块链应用领域，加密产业内部也正悄然出现一场「观念地震」。知名交易员、现任 Defiance Capital 分析师 KOL Kyle 近日在社群平台上发表一则评论，指出「Crypto Twitter」所代表的原生加密社群，正逐渐与产业前沿脱节，将面临被实用创新与现实商业需求彻底抛弃的命运。

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传统金融吃掉了加密科技与叙事

Kyle 指出，虽然传统金融巨头持续宣称「拥抱加密」，但他们真正感兴趣的其实只有比特币，以及由中心化机构主导的链上股票与永续合约等可商业化应用。他形容：

「TradFi 正在吞食我们的技术与叙事，却没有人真正惊慌。」

过去那些以 zkVM、SNARKs 为名进行学术研究的技术，仍陷在原地打转，而真正「能赚钱的创新者」已在产业中横扫千军。Kyle 警告，无论是 DAO 治理、代币经济、基础设施协议，甚至是 Crypto Twitter（加密货币原生社群），很快都将因为来自传统金融的巨大浪潮而被边缘化。

「胖协议假说」误导创业者

Kyle 附上的长文截图则直指，早期的「胖协议假说」让太多创业者投入无法建立护城河或变现模式的基础建设。他批评所谓「公共财」资助机制，在实质上成为没有商业可行性的项目避风港，徒耗资源却无法自我永续。

相比之下，文中还提及一些早期开源项目（如 Red Hat、MongoDB）背后真正的商业模式，是将开源程式码转化为企业级 SaaS 解决方案，而非像加密产业一样，仅靠发币拉盘。

Crypto 原生生态的未来未卜

Kyle 用 2021 年的 NFT Twitter 与 Crypto Twitter 对比为例，指出两者当年已出现明显认知落差；如今类似的情况正重演，而新的主角是「数位资产」（Digital Assets）这个逐渐被公共企业与机构占据的叙事圈。他预言，在接下来的几年里，这些由上市公司与机构组成的「数位资产（Digital Asset）」群体，将会嘲笑还困在「Crypto Twitter」里的人，因为后者仍在玩最新的迷因币，还在紧抱所谓的「链上季节（onchain szn）」不放。Kyle 最后直言：

「如果你还在 Crypto 世界，请尽早转向 Digital Assets 吧。」