比特币链上资本流入破纪录：7187亿美元买盘背后的牛市周期规律

考虑到这一轮非链上资本流入的大量增长（譬如比特币ETF），当前 $7187.8亿 的比特币链上1年内净流入资本量已属实不低，要知道这 $7187.8亿 都是实打实真金白银的买盘
• 2012-2013年牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $0.31亿 增长至最高 $44.6亿，翻 144倍
• 2015-2017年牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $15.2亿 增长至最高 $881.5亿，翻 58倍
• 2019-2021年牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $373.8亿 增长至最高 $3864.3亿，翻 10.3倍
• 2023年-至今牛市期间，比特币链上1年内净流入资本从最低 $1284.1亿 增长至如今 $7187.8亿，已翻 5.6倍
图中上方指标为 BTC 价格，下方指标为 BTC: Realized Cap by Age [\u003c1y]
BTC: Realized Cap by Age [\u003c1y] 是 Realized Cap 的一个细分指标，专门衡量在过去一年内最后一次链上移动的比特币的实现市值。换句话说，它只考虑那些在最近12个月内发生交易的比特币的总价值，基于它们最后交易时的价格。BTC: Realized Cap by Age [\u003c1y] 可看作链上1年内净流入资本
回到配图，在牛市周期中，Realized Cap 从初期较低水平逐步上升至顶部的高位，主要反映了市场资本流入的渐进式累积和投资者行为的演变。具体而言：
• 牛市初期 Realized Cap 较低：此时市场价格开始上涨，但新资本流入相对有限，主要由早期持有者（如长期投资者）的持有行为和少量新买家推动价格
• 牛市顶部 Realized Cap 很高：随着价格接近或突破历史新高，大量新手投资者涌入，推动了显著的资本净流入。低价比特币被大量移动并以更高价格重新定价，导致Realized Cap 大幅上升
总体上，这种从低到高的变化曲线突显了牛市的核心动态：资本流入从“少量高效”转向“海量但高成本”，也是判断市场阶段和潜在顶部信号的关键指标