比特币暴跌30%背后：机构驱动时代下周期规律失效与78000美元关键支撑位分析

比特币这轮下跌，很多人口头上一句“从 12 万砸到 8 万多”，就把事情简单归结为“正常回调”“加密又崩了”。
可如果你把图放大，会发现这次的故事，比“涨多了要跌”复杂得多。
2025 年 10 月 6 日，比特币在多家交易平台上创下约 12.5 万–12.6 万美元的历史新高，随后一路震荡走弱。
截至 11 月下旬，比特币价格已经滑落到大约 8.4 万美元附近，最大回撤接近三成。
表面上看，这是典型的“高位回调”：
利率预期降温、风险资产整体补跌、ETF 资金从净流入转为净流出，一切都很合理。
但在这些宏观理由之外，还有一个非常冷冰冰的角色，在悄悄改变比特币的生态
BTC
比特币市场经历剧烈洗牌后，昨日日线收盘成交量与黑天鹅事件当日水平相近，表明恐慌盘已大量割肉离场。目前大结构需重新站上98000关口才能确认大周期转强，而短期78000-80000区间已成为阶段性低点支撑。
本周末重点关注86000-88000阻力带的突破情况，若能有效站稳该区域，价格有望进一步上攻93500-94000反弹目标位。若周末未能成功收复该位置，市场可能进行二次探底后再度上行。
ETH
以太坊走势同样值得关注，小级别回踩2650不破后如期反弹。周末两日若突破2820-2900阻力区间，将打开上行空间至3200-3250趋势线压力位。若无法有效突破，则可能跟随比特币进行二次筑底。
值得注意的是，美股持续走低而比特币出现分化走势，显示市场独立性增强。昨日带量插针可能意味着调整周期接近尾声，小级别反复筑底后有望延续反弹行情。投资者需密切关注本轮反弹能否突破93500-94000关键区域，从而打开向98000迈进的空间。
操作策略参考：
比特币：78000-80000区间逢低布局，突破86000-88000可顺势加仓以太坊：2650支撑有效，突破2820后可看高一线
市场观点梳理
面对行情的不确定性，不同 KOL 也曾给出了不同判断，透过这些看法，也许能更好理解当前市场情绪。
@BTCdayu 认为四年周期已不存在，比特币从减半驱动转向机构驱动，散户在其中的权重会逐渐被稀释。
Bitwise CEO @HHorsley 也发推表明传统的“四年周期”模式已不再适用，如今加密市场结构已发生深刻变化。他认为市场其实早在六个月前就进入了熊市，如今正处于末期，而整体加密资产的基本面比以往更强。
@Wolfy_XBT 则认为减半节奏从未失效，本轮牛市已于 10 月 6 日结束，当前市场进入熊市早期。四年周期规律依旧奏效，宏观叙事和短期情绪只是杂音，围绕比特币减半而诞生的周期性理论是最可靠的信号。
@0xSunNFT 表示大到四年减半周期，小到局部行情，周期仍在。每一轮行情中都有沉寂期，关键在于理解周期节奏。无论是 ETH、XPL 还是 Meme，周期内仍有反复波动机会，关键是别被短期情绪带跑。
@lanhubiji 与本文观点接近，认为周期没有消失，但已经“变形”。Meme 过剩、山寨失灵，市场变得碎片化，使得周期判断需要新的方法。
从这些观点可以看出，“周期已死”与“周期仍在”之间的争论，更多是对市场结构变化的不同解读。周期也许没有消失，只是需要更复杂的眼光去识别它的存在。
那么未来该看什么？
对我们普通散户来说，最现实的做法可能不是预测周期，但可以尝试建立自己的市场感知力，比如学会用数据辅助判断，避开情绪波动带来的陷阱，寻找高性价比的机会，而不是追逐每一个热点。
目前来看，周期还在，但更混乱、更动态，不能靠“时间到了就该涨”来思考市场。很多现象表明，本轮上涨阶段可能大概率已结束，那么现在就是防守阶段，最重要的是保留资金，不要轻易 All in。后续市场可能有震荡反弹，但更像是跑路行情而非新一轮牛市。
真正的底部通常不会一次到位，而是反复震荡后慢慢形成，保持谨慎克制且留有子弹，才有可能等到下一次真正的机会。活下来，比猜对更重要。