RWA美股：披着股票外衣的“凭证”，分红清算时为何又变了味？

RWA 美股这东西，说穿了并不复杂。 平台当然愿意叫它美股。叫美股，用户才愿意拿真金白银进去。但真到分红、清算、兜底的时候，它又不完全按美股处理。 股东名册上没有你。券商账户里没有你。你手里拿的，只是一张服务商承诺跟随股价变化的凭证。 平时上涨下跌，它像股票。 真要分钱、真要追责、真要出问题，它就变成凭证。 好处按股票宣传，责任按凭证处理。 这才是 RWA 美股最要命的地方。