散户看空潮起！比特币流动性告急，现货ETF是救星还是“拦路虎”？

周三(7月23日)亚洲开启交易，比特币在11.85万美元上方，自上周创下历史新高123,100美元后走势疲软。CryptoQuant 数据显示，币安上的零售卖盘压力令净主动买卖量跌破6000万，市场情绪转向看空。

以太坊回落逾 3%至 3,696美元，此前数周一路攀升逼近4,000。尽管机构仍在持续买入，但技术指标转空，分析师质疑在未出现更大调整的情况下能否维持涨势。

上周一创下历史新高后，比特币一直难以维持动能，价格停滞不前，这种表现似乎主要受到散户卖盘压力的推动，尤其是在币安交易所上。

据 CryptoQuant 数据，比特币的Net Taker Volume（净主动成交量） 再次转负，跌破6000万。这一指标表明，市场上主动执行交易的投资者以卖出为主。负值凸显出尽管比特币仍在接近历史高位，但散户投资者的看空情绪正在升温。

（来源：CryptoQuant）

在美国，Coinbase Premium Index（Coinbase 溢价指数） 7 月大部分时间保持平稳。尽管比特币持续上涨，但美国现货买家显得犹豫不决，选择获利了结或等待更好的入场点。

同时，韩国的 Korea Premium Index（韩国溢价指数） 已跌入负值区间，这意味着比特币在韩国交易所上出现折价。这种分歧表明韩国散户的热情减退，卖盘压力依旧存在。

（来源：CryptoQuant）

尽管上述数据显示出看空情绪，但比特币仍稳守110,000–115,000 区间，这是一个积极信号。

加密分析师Boris Vest指出，目前在116,000附近卖盘被吸收、120,000附近买盘受限的流动性拉锯战，显示出一个健康的双向市场。

（来源：CryptoQuant）

尽管币安上的卖压激烈，但最近累计成交量差（CVD）出现负41亿后，随即被吸收，紧接着又出现 正23亿 的反弹，说明在低位的需求依然顽强。只要比特币继续守住115,000 区间，多头就依然掌控结构性优势，一旦卖方流动性消耗殆尽，上行潜力将释放。这种窄幅震荡持续得越久，就越可能为顺趋势突破奠定基础。

比特币技术分析

比特币仍在关键的 12 万美元关口下方盘整，但三角形突破或将引发新高

全球市值最大的加密货币在 四小时图上已经突破三角形形态，这可能是新一轮上涨的开始。在 RSI（14周期）昨日短暂跌破中性 50 水平后迅速收回，这可能表明动能仍然偏向多头。根据推算，三角形突破后的潜在目标位在126,200 美元 附近。

从技术角度来看，虽然突破120,000 仍有可能，但先回踩115,200–112,000 之间的 每日公允价值缺口（FVG），为下一波上行积蓄流动性，是更健康的走势。进入这个区域可能触发大量平仓，为价格强势突破现高点123,100 打开空间，尤其是因为上方的大部分价格低效区已经被填补。如果比特币在测试 FVG 时出现强烈的多头反应，这一情景更有可能实现。

（来源：Cointelegraph/TradingView）

但如果在跌破近期 115,700 附近等低点 后未能迅速反弹，则可能意味着动能减弱，并带来进一步下行风险。

简而言之，价格从流动性区域反弹的强度和速度，将决定 BTC 是准备继续上行还是更深调整。

比特币研究员 Axel Adler Jr. 表示，BTC 仍处于增长区间，“市场参与者仍在支持买盘。”他补充道：“我们尚未进入过度乐观阶段，价格仍有空间进一步上行至 $139,000，而不会面临严重的过热风险。”

（来源：Axel Adler Jr/X）

比特币ETF 结束连续 12 天资金流入

当前唯一的担忧可能来自于现货比特币 ETF，周一出现1.3135亿美元净流出，结束了此前连续12 天流入的纪录，这 12 天总共吸引资金高达66 亿美元。

据 SoSoValue 统计，单日最大流出来自ARK Invest的ARKB，流出7746 万美元。其次是Grayscale 的GBTC，流出3675 万美元，Fidelity 的 FBTC 流出 1275 万美元。Bitwise 的 BITB 和 VanEck 的 HODL分别小幅流出191 万 和 248 万。

而规模最大的BlackRock 的 IBIT（资产规模 861.6 亿美元）当天无净流入或流出。

尽管出现这些流出，总体净流入依然强劲，累计达到546.2 亿美元，所有现货比特币 ETF 合计持有1516 亿美元资产，占比特币总市值的6.52%。

来源：Farside Investors

如果资金流出持续，那么可能会阻碍行情向126,200 美元区域的潜在上涨。此外，近期创历史新高后，机构可能进行获利了结和资产重新配置，也是需要考虑的因素。

从 OANDA 客户情绪数据来看，大多数交易者看多比特币，多达97% 的交易者净多头。从反向思维的角度看待市场情绪，这种极端多头情绪可能暗示短期内有更深回调的可能性。

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