Solana首个SEC豁免代币化股票平台获批，Formation定于2027年上线Galaxy等三只美股

Solana 区块链即将迎来首个在美国证券交易委员会（SEC）「创新豁免」框架下的代币化股票交易平台。Formation Securities 已向 SEC 提交意向通知，预计于 2027 年初启动交易，首批支援 Galaxy Digital、Exodus 等三家公司股票，并赋予代币持有者与实体股票相同的完整权利。

真实世界资产（RWA）上链再迎重大里程碑。专注于代币化资产的 Formation Securities 已向美国证券交易委员会（SEC）发出正式通知，计划在 Solana 区块链上营运一个全新的代币化证券交易场所（Tokenized Securities Venue, TSV），这将是 Solana 生态系中首个受惠于 SEC「创新豁免」框架的合规平台，目标在 2027 年初正式启动交易。

SEC 创新豁免发威：告别合成资产，赋予完整股权

这项进展得益于 SEC 在 2026 年 9 月 17 日推出、为期五年的「创新豁免」（Innovation Exemption）政策。该框架允许符合条件的代币化证券场所进行实验，业者无需注册为传统的国家级证券交易所，即可透过许可制（Permissioned）的自动做市商（AMM）流动性池，为合格投资人提供代币化的美国 NMS 股票交易。

最关键的是，该框架明文将纯追踪价格的「合成股票代币（Synthetics）」排除在外，要求代币必须拥有与底层实体股票完全相同的权利，包含投票权与股息分配。在 Formation 之前，市场上仅有 OKXICE（纽交所母公司 ICE 与 OKX 合资）、基于 Canton 的 TSV LLC，以及 Perpetuals.com 等三家机构宣布采用此豁免框架，Formation 则是第四家，也是首波重押 Solana 基础设施的先驱。

首发阵容曝光：Galaxy、Exodus 入列，采用 Orca 交易技术

在资产端，Formation 采取了「先取得发行人同意，再宣布平台」的稳健策略。初始首发名单包括三家已公开交易的公司：加密金融服务巨头 Galaxy Digital（GLXY）、知名加密钱包开发商 Exodus Movement（EXOD）以及 Forward Industries（FWDI）。

技术与流通方面，该平台将从去中心化交易所（DEX）Orca 授权交易技术，实现 24/7 全天候无间断交易与链上原子结算。未来，这些代币化股票将透过 Superstate、Securitize、Alpaca，以及 Anchorage、BitGo 等合规托管机构向经过验证的投资者开放。

Solana 稳居 RWA 枢纽：周交易量突破 70 亿美元

Formation 之所以选择 Solana，看中的正是其高速度、低成本与系统可靠性。根据 RWA.xyz 的数据显示，Solana 目前已是全球代币化股票的重要枢纽，以约 5.7 亿美元的代币化股票市值位居第三（仅次于 Ethereum 与 BNB Chain），但在交易活跃度上却遥遥领先，过去一周的代币化股票成交量已突破 70 亿美元；同时，Solana 链上已累积超过 50 亿美元的 RWA 支撑。

虽然目前 Solana 上的多数活动仍以不具实体股权的「合成股票」为主，但随著 Formation 这种寻求监管合规的平台进场，Solana 预期将正式驶入受监管的代币化股票赛道。不过业界也提醒，目前的动作仅是向 SEC「通知意图」，实际启动前仍需满足豁免条件的严格审查，未来的正式落地表现值得市场持续关注。