全球资本大迁徙：Michael Howell揭秘比特币黄金成通胀时代终极避风港的三大底层逻辑

流动性教父 Michael Howell 警告 38 兆美元债务恐在 2026 触发流动性收缩，而长期通膨下，黄金与比特币是避险资产的核心选择。
（前情提要：黄金大师Peter Schiff开喷微策略诈欺：Michael Saylor比特币策略根本无法盈利 ）

华尔街萤幕上的指数依旧亮眼，在这表面繁荣下，CrossBorder Capital 创办人「全球流动性专家」Michael Howell 的最新对谈中提到，面对高达 38 兆美元的美国国债，以及 2026 年逼近的再融资悬崖，投资人长期避险资产，可能只剩黄金与比特币。

流动性水位将在 2026 急坠

Michael Howell 将全球金融体系比喻为一座水池，池水就是流动性，管线则是再融资，全球债务已累积到 350 兆美元，每年需约 70 兆美元新资金才能把旧债换成新债，维持水位不致干涸。

根据 Michael Howell 的分析，2025 年底正站在流动性周期顶端，进入 2026 年后，央行的注水量将转为净收缩，水管关小，却要喂养更庞大的债务鲨鱼。

财政部过去大量发行短期国库券替市场打点滴，Michael Howell 称之为「财政版量化宽松」，可短债只是权宜，面对 2026 至 2028 年到期高峰，唯一后路是重启印钞机。他预估 2026 年美国 M2 年增率将达 7% 至 8%，形同宣告通膨成为长期常态。

我们谁跑得赢印钞机

Michael Howell 援引美国国会预算办公室数据，检视 2000 至 2025 年资产表现。25 年来，美国联邦债务膨胀 10 倍，S&P 500 仅升不到 5 倍，黄金却上涨 12 倍。结果说明，股市名目涨幅被债务稀释抵销，只有「硬资产」成功守住购买力。

他进一步预测，长期结构性通膨若延续，黄金到 2030 年代中期有望挑战每盎司 1 万美元。

比特币：长通膨周期中的新避险资产

Michael Howell 不认同「比特币四年周期」理论，但他在访谈中指出，比特币对流动性变化极为敏感，应与黄金并列长通膨周期的工具。他提醒投资人，2025 年底到 2026 年初流动性压力测试期间，市场波动恐加剧，杠杆部位需审慎控管，等待央行被迫再度大开水门。

流动性周期已经见顶，接下来唯有印钞。

在「财政主导」架构下，Michael Howell 提出三条守则：核心持仓放在黄金、比特币与优质房地产，因为这些资产能吸收过剩流动性；第二，股票仅挑选具有定价权的企业，避开无法转嫁成本的公司；第三，动态管理部位，于 2025 年底至 2026 年初适度降风险，静待再一轮放水。