Ouroboros DeFi深度解析:Usual Money被市场低估的潜在原因
内容提要:Ouroboros DeFi收益基金专注于向高质量项目提供流动性,并相信这些项目能够获得顶级交易所上市,从而实现溢价估值。Usual Money是一个高质量项目,具有简洁而强大的代币经济学和TVL飞轮效应,其治理代币$USUAL具有稳健的估值底线。Usual Money的团队强大,真实收入高,有望在顶级交易所上市。Ouroboros DeFi识别到Usual Money的定价错误,通过杠杆化借贷抓住这一机会,并在币安上市后获得验证,实现了超额回报。这进一步证明了Ouroboros DeFi投资理念的有效性:早期识别优质项目,保持信心,并抓住定价错误机会。
前言:Ouroboros DeFi 方法论
在Ouroboros DeFi收益基金,我们的投资策略始终根植于识别并向高质量项目提供流动性。作为流动性提供者,我们专注于将流动性集中到我们最有信心的协议上。我们的信念很简单:优质项目能够获得顶级CEX的上市,从而获得溢价估值。一个很好的近期例子是LRT垂直领域中的Ether.Fi,早期对其质量的认可以及成功的流动性配置使其与同类项目相比,表现出了显著的估值溢价。
投资逻辑:Usual Money
当Usual Money出现在我们的投资视野时,有几个迹象表明它是一个高质量的项目。
- 简洁却强大的代币经济学:Usual Money的概念表面上看起来简单,但却具有深远的影响:它是一个去中心化的T-Bill,其承诺将90%的价值分配给社区。继HYPE的TGE(代币生成事件)之后,我们已经看到这种模式的成功,代币经济学与社区激励的高度契合,创造了指数级的增长。
- 价值增长至 $USUAL:Usual将其治理代币$USUAL分配给稳定币持有者,而不是T-Bill收益。然后,它将大部分T-Bill收益用来回购$USUAL治理代币。
- 代币价值与TVL飞轮效应:回购$USUAL治理代币将采用量与代币价格联系起来。我们喜欢Usual的TVL飞轮效应——随着TVL的增长,代币获得的价值也随之增加,导致代币价格上涨,进而带来更具吸引力的年化收益率(APY)。
估值框架:
$USUAL代币的估值相对简单,这为市场提供了一个便捷的估值底线:
- $100M TVL(总价值锁仓)在4%的T-Bill收益下,产生$4M的收益。
- 以25倍市盈率(P/E)计算,这意味着$100M的完全稀释估值(FDV),或1倍FDV/TVL。
- 以20%的流通量,这意味着$20M的市场市值(MC),并且有$5M的回购支持,形成了一个稳健的估值底线。
- 作为对比,Ethena的交易倍数为2-3倍FDV/TVL。
上市潜力:
- 强大的团队:Usual Money背后的团队使得该项目在顶级交易所的上市位置十分强劲。Pierre Person是Usual Money的首席执行官兼联合创始人,他曾是法国国会议员,并且对该国的加密货币监管框架做出了贡献。
- 真实的收入:最近,币安等顶级交易所表示偏好上市那些有高价值积累的项目。在$300M的TVL(当时)和4%的美国国债收益率下,Usual的年化收入约为$12M,这使其跻身于价值积累排名前30的项目。
- 币安的上市进一步验证了我们对高质量项目和团队能够获得顶级交易所上市的预测。
定价错误机会
一旦我们确认Usual是一个有潜力上市的项目,我们便开始寻找定价错误的机会。很早之前,我们的监测系统就已经标出了Usual的积分显著被低估。
PT市场一度为该项目定价低于15%的APY,这意味着当时$200M-$300M TVL的项目,FDV为$150M,市场市值大约为$20M。相比之下,Ethena的定价为2-3倍FDV/TVL,而Usual的定价却是0.5倍FDV/TVL。
我们通过在Morpho上进行杠杆化借贷USD0++来抓住这种定价错位。当时,Morpho上的USDC借贷利率大约在10-15%(有时为20%)。尽管借贷成本较高,但我们将其视为一次不对称的定向投注机会,相信项目的基本面被低估。我们坚持这种定价错位,并成功抓住了它。
结果与验证:牛市预期兑现
我们的投资逻辑在币安上市的公告后得到了验证,这一举措迅速纠正了低估值。这个结果进一步加强了我们的观点:一旦被广泛市场认知,高质量的项目会获得溢价估值。这个结果验证了我们的投资理念:早期识别优质项目,并对我们的分析保持信心,能够带来超额回报。
结论
Usual Money体现了Ouroboros DeFi收益基金在寻找部署流动性的项目时所注重的要素:
- 高质量的项目
- 认识到顶级项目能够获得早期上市并实现溢价估值
- 在不明显的地方抓住定价错误的机会(例如通过Morpho支付积分)
- 在这一实例中,我们识别出的定价错误为我们提供了一个收益机会,同时也嵌入了不对称的方向性。
- 相关话题
-
- 币圈牛市已启,后续布局机会何在?AI、Meme、Defi等板块深度解析
- AAVE项目深度解析:DEFI龙头,牛市中期优选,等待回调布局良机
- 昨晚市场回顾:比特币等主要币种未受中长期涨势影响,黄金白银暴跌原因分析
- 比特币市场下跌原因揭秘:德国政府抛售、ETF资金流出、地缘政治风险及Mt. Gox赔付压力
- 山寨币暴跌原因揭秘:牛市与美联储政策的影响
- $FIL价格低迷原因揭秘:为何牛市中依然平淡无奇
- 山寨币死水原因分析:流动性不足与新币过多
- 熊牛交替期赚多亏少的原因分析
- 二月LDO三大核弹级逻辑:以太坊2.0冲刺、估值低估与巨鲸抄底
- 七月市场大跌原因解析及$IO代币投资机会
- 窗口即将关闭:德国政府与机构动作背后的深层原因
- 提前预判SOL系领涨币圈的原因
- 相关资讯
-
DODO项目深度解析:创新PMM算法引领DeFi未来
RWA项目Usual稳定币爆雷?新退出机制致USD0++脱钩原因揭秘
DeFi项目TVL提升之道:深度解析流动性获取策略
Starknet 挖矿全攻略:生态探索、DeFi 春季、zkLend 和 Nostra Ekubo 深度解析
35000U Resolv保姆级交互教程:深度解析及Usual潜在替代品
哪些稳定币协议值得关注?defi.money和YieldNest空投,CRV关联项目分析
DEFI定价机制与预期交易:以Morpho为例的深度解析
深度解析:DeFi新贵Fluid如何颠覆Aave与Curve?
8月5日比特币暴跌原因深度解析:矿工抛售、政府抛售、交易所赔付...是否该抄底?
币安研报:2024年DeFi突破全景深度解析
- 猜你喜欢
-
Fractal Bitcoin(分形比特币) CAT Protocol一键脚本铸造教程
PEPE币:爆发性增长后,未来能否逆袭Shiba Inu和Dogecoin?
机构投资者的关注:TON和MOCA为什么在山寨币中脱颖而出?
Base 公链能否胜出,以太坊二层之王花落谁家?
SLERF上线夜:三个投资人的不同命运
XRP领跌市场,Metaplanet创纪录买入620比特币难阻跌势
Polyhedra ZKJ 逆势上扬,即将上线 AI 公链 zkj chain,阿晨分享深度投研追踪。
天王级项目Movement主网启动在即:代币经济学深度剖析
Arthur Hayes 相关地址大额存入 CEX,ONDO 交易量激增达 866 万美元
区块链收入能力排名:前四大 L1 和 L2 区块链分析