比特币熊市来临？微策略被MSCI剔除、稳定币收缩与美股科技股布局策略分析

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今天是2026年11月13日，星期五，提前祝大家周末愉快。

加密货币市场：进入熊市领域

加密货币市场继续下跌。昨天早上有事没能更新，目前MSCI已经确认，将微策略（MicroStrategy）从股票指数中剔除，调整计划在11月30日收盘后生效，被动追踪这些指数的基金就需要相应地调整持仓。此前摩根大通曾估计，剔除可能带来约28亿美元的抛售压力。

受指数调整和比特币下跌的影响，微策略（MSTR）昨天跌了超过6%。而比特币这边，我们正遭遇连续第六周下跌。五十周均线告破之后，我认为市场的信心出了问题，刚建立的牛市结构被破坏。实现盈亏比的30日均值目前已经大幅度回落，很快就会跌破1.0的水平，90日均值角度下会滞后一些。

如果我们回落到200周均线这里，开始出现明显的买盘承接，比特币应该会二次筑底。目前距离200周均线也只剩下4%左右，昨天收盘价收在了200日均线下方，重要支撑一个接一个倒下，我们重新进入了熊市的领域。

Glassnode在周报中提到，比特币已经跌破75,600美元这个短期持有者成本线，过去155天内买入的投资者，目前整体上已经陷入浮亏状态。只有大约35%的短期玩家还有盈利，而约三分之二的短期持有筹码，买入成本都要高于当前现货价，主要集中在76,000美元到83,600美元附近。

这就产生了一个问题：即使比特币接下来出现反弹，也很容易遭遇大量解套卖压。

此外，比特币近期的表现也已经明显落后于美股。11月9日之后，标普500和纳斯达克100指数相继收复了美国中期选举以来的跌幅，但比特币价格却在通胀数据公布后继续下跌，说明当前加密货币市场除了受到宏观环境压制，还存在自身的资金需求不足。

整个11月份，目前还不到一半，现货ETF就流出了25,000枚比特币，缺少买盘的承接力。而且Coinbase的比特币溢价，在很长时间持续为负，美国市场的现货购买意愿疲弱。

过去三十天，全球主要稳定币的总供应量减少了142亿美元，创下2022年6月以来最快的收缩速度。上一次如此明显的资金收缩，正是2022年加密货币熊市最严重的阶段之一。当时稳定币供应量在短短30天内减少了接近300亿美元，随后市场又经历了漫长的调整。

稳定币某种程度上就是加密市场的现金储备。无论是投资者准备购买比特币，还是机构在交易所部署资金，都需要稳定币作为流动性媒介。当稳定币供应量持续扩张，表明更多资金可以进入加密资产；反过来，当供应量大幅收缩，说明市场的流动性流失，能够支撑价格上涨的潜在购买力自然也在持续减弱。

我的仓位与操作策略

之前看到评论区有朋友说，是否应该减仓降低不确定性？我觉得这个要看自己的情况吧。如果你觉得还要去一次底部震荡区，完全可以选择减仓，在期待的低位继续买入。

反正我这边40%的预备金，10%买在了61,800美元。在右侧信号出现之后（也就是50周均线突破之后），我把53,000美元、48,000美元的买入单子撤了，分别在8万美元买入了20%，在回踩50周均线的时候，我在76,500美元又买入了10%。目前主动买入的部分是浮亏的，定投那边资金会在下个月底耗尽。整体来看，这一轮熊市比特币持仓是浮亏了几万美元，几个百分点。不过在上一轮周期，还有60%的老筹码在手上，所以我右侧买的那两笔位置不好，也不会让我感到焦虑。

我之前也说过，如果回到68,000美元，我会开始建立币本位多单。满仓之后，行情从扭转熊市，其实选择已经不多了，要么就是坚定持有，要么就是币本位再补一些。不过即便是币本位多单，也是可能爆仓的，必然会有个爆仓价，需要控制在安全的范围。

昨天吃饭和朋友聊起来，我发现身边的朋友里面，确实有一部分已经减仓了。市场就是这样，如果你自己觉得有压力，我认为是没必要死扛的。

美股市场：新的机会与布局

而且在交易所里面，代币化美股的崛起，很多山寨币的结局只会是归零。每天还有大量的垃圾山寨币发行，这个圈子也慢慢烂掉了。现在民主党开始清算，外部环境不太友好。即便是比特币这样的优质资产，随着周期回报率递减，对我的吸引力也会越来越小。如果都跑不赢那些大盘科技股，吸引力就会衰减。这在上一期也说过了。

这个周期头仓也是测试，如果后续牛市中表现不佳，未来我也不会再碰山寨币了，重心会转移到美股市场。

英伟达（NVIDIA）股价暴跌，反倒是让我在150美元买到了一些。现在英伟达已经正式宣布，黄仁勋辞任首席执行官及董事职务，短期还是有很多不确定性。也许这一波英伟达也只是短暂反弹，我计划是在120美元及更下面的位置，再加大买入力度。

更有意思的是，英伟达的竞争对手AMD和博通，分别上涨5.86%和5.54%。市场并没有完全否定人工智能的长期需求，而是开始重新评估：如果英伟达失去了能够同时整合技术、资本和产业资源的核心领导人，未来的市场份额以及整个行业的利益分配，是否会因此发生改变？

在我看来，黄仁勋离任值得警惕的，并不是因为英伟达失去了制造先进芯片的能力。毕竟他建立了成熟的软件生态、技术体系和客户关系，不可能因为一位领导人离开就立即失去竞争优势。

其实，谷歌（Google）和甲骨文（Oracle）的股票，我也有买入，都是在最近暴跌的时候买入的。谷歌在185美元买的，甲骨文是118美元买的。

谷歌没什么好说的，这么大的一家巨头科技公司，除了搜索和YouTube这些成熟的现金流业务，谷歌还拥有Gemini人工智能模型、自研芯片、快速增长的云计算业务。三周时间跌了20%之后，谷歌的股价开始出现反弹。其中值得关注的催化因素，就是谷歌在11月9日推出了两套新一代人工智能计算系统。谷歌利用自主研发的TPU，逐渐建立自己的算力生态。它不仅可以使用这些芯片训练Gemini模型，降低对外部供应商的依赖，还可以通过Google Cloud向其他企业提供算力服务，甚至直接销售TPU系统。

实际上，谷歌最新财报体现出了这种变化。第三季度云业务收入达到307亿美元，同比增长103%，其中TPU系统销售也做出了重要贡献。这也是我愿意在股价调整之后，选择买入谷歌的原因。

相比之下，甲骨文（Oracle）的股价调整更加剧烈，甚至跌破了200周均线，我是在118美元买入的。股价再次接近甚至跌破前级低点时，周线RSI却没有同步创新低，反而出现了低点抬高的迹象，形成底背离结构，下跌动能可能正在减弱。虽然有了一些反弹，我认为现在依旧是布局的机会。

甲骨文需要先建设大量数据中心，采购昂贵的人工智能芯片，并承担电力、网络和维护成本，才能逐步向客户提供服务并确认收入。最新季度公司的资本开支已经达到285亿美元，经营现金流达到231亿美元，但扣除资本开支之后，自由现金流仍然为负54亿美元。而在此前完整的2026财年，甲骨文自由现金流更是负的237亿美元。为了支持扩张，公司还在最新季度通过发行股票募集了约200亿美元。

这说明，甲骨文面临的问题不是没有订单，而是这些订单的兑现需要大量前期资金投入。如果甲骨文公司能够顺利完成云基础设施建设，把庞大的合同储备逐步转化为收入，同时降低对外部融资的依赖，未来应该还是不错的。

结语：重心转向美股

我也不知道，今天我和大家聊美股，也许是因为昨天和朋友吃饭，发现了一些有趣的现象吧。身边有朋友在远离加密货币，更多地选择买入美股。其实自己也有感受到，未来我也会把可配置资金，更多地往美股市场倾斜了。不知道你们是否也有这种感觉呢？

本期视频到此就结束了。如果你长期参与加密货币投资，可以访问我的工具箱网站，也别忘了订阅我的频道，感谢支持。

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